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 天津無縫鋼管廠消息：環(huán)保高壓邊際減弱，市場(chǎng)預(yù)期供給端拐點(diǎn)或?qū)砼R。節(jié)前，2018至2019采暖季環(huán)保限產(chǎn)方案正式出臺(tái)，相較于之前的意見稿以及2017至2018的限產(chǎn)方案都有一定程度的放松。華泰證券鋼鐵分析師邱瀚萱表示，相較于以往的方案，首先沒有了鋼鐵限產(chǎn)比例及延長(zhǎng)出焦時(shí)間的要求；其次也未要求停止施工作業(yè)；另外對(duì)空氣質(zhì)量目標(biāo)做出了下調(diào)。天津無縫鋼管廠對(duì)于此次限產(chǎn)力度的邊際走弱，有關(guān)專家表示，供給端的放松或?qū)⒃斐梢凿摬臑榇淼闹杏喂I(yè)品價(jià)格的向下回歸。前期中游工業(yè)品原料價(jià)格大幅上漲，對(duì)下游制造業(yè)已經(jīng)構(gòu)成了較大的壓力，多家主流媒體發(fā)文探討高鋼價(jià)問題，目前有關(guān)部門或已意識(shí)到相關(guān)問題，對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)不搞“一刀切”的說法正是在這種環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生。天津無縫鋼管廠而從需求端來看，自4月份開始，在中美貿(mào)易摩擦對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成較大下滑預(yù)期，國(guó)內(nèi)貨幣與信用政策雙雙開始進(jìn)行邊際寬松，借助房地產(chǎn)與基建投資對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑共識(shí)逐步形成，這也是前期助推螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格上漲的重要原因。而近期，房地產(chǎn)與基建投資的持續(xù)增長(zhǎng)面臨眾多不確定性。地產(chǎn)銷售持續(xù)性存疑，房企放緩拿地速度。從統(tǒng)計(jì)局公布的1至8月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，商品房銷售額同比增長(zhǎng)14.5％，而商品房銷售面積僅同比增長(zhǎng)4％，價(jià)與量的劈叉表明，現(xiàn)階段支撐房地產(chǎn)銷售回款以及進(jìn)一步投資的主要驅(qū)動(dòng)因素在價(jià)格上，短期商品房?jī)r(jià)格漲勢(shì)不改，但成交量面臨下滑的可能。而近期隨著二手房市場(chǎng)的快速降溫，一手房市場(chǎng)開盤即售罄的火爆情況也有所緩解，在中國(guó)買漲不買跌的市場(chǎng)氛圍下，以及貨幣棚改的逐步退出，量?jī)r(jià)齊降的情況或有可能出現(xiàn)。銷售端的走弱又將直接傳導(dǎo)至投資端的下滑，尤其是在房企融資難度不斷上升的2018年。在金融去杠桿進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期的2018年，流動(dòng)性是房企的命脈所在，有關(guān)研究表明，2018年銷售回款占開發(fā)投資的比例不斷上升，貸款及融資難度不斷加強(qiáng)。春江水南鴨先知，或許正是對(duì)后期銷售下滑、資金鏈緊張的擔(dān)憂，房企拿地積極性近期明顯回落，多城出現(xiàn)土地流拍現(xiàn)象，而成交的地塊也多以底價(jià)促成。人口老齡化壓制中長(zhǎng)期需求，短期利率環(huán)境支撐房市。對(duì)于中長(zhǎng)期房地產(chǎn)投資趨勢(shì)，華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈從人口老齡化的角度出發(fā)表示較為悲觀。伍戈認(rèn)為，我國(guó)快速老齡化（及少子化）進(jìn)程正對(duì)房地產(chǎn)投資形成掣肘。人口結(jié)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)投資的負(fù)面影響體現(xiàn)在置業(yè)人口（20-50歲）在總?cè)丝谥姓急鹊南陆?。中日?shù)據(jù)都表明，置業(yè)人口占總?cè)丝诒戎嘏c房地產(chǎn)投資占GDP比重的走勢(shì)大致趨同。當(dāng)前我國(guó)的人口結(jié)構(gòu)與日本上世紀(jì)70年代十分相似，其對(duì)房地產(chǎn)投資的掣肘效應(yīng)也已經(jīng)體現(xiàn)。但在目前市場(chǎng)情緒對(duì)房地產(chǎn)投資端產(chǎn)生疑慮的同時(shí)，中泰證券研究所副所長(zhǎng)篤慧表示，看好短期地產(chǎn)投資對(duì)鋼材需求的支撐作用。房地產(chǎn)核心看利率，在目前絕對(duì)利率位置比較低的情況下，中性穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)地產(chǎn)銷售依然有效果。我們看到5-8月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，而在同時(shí)房地產(chǎn)庫存水平很低，銷售對(duì)投資的傳導(dǎo)又將比較直接，因此今年地產(chǎn)投資是有可能超預(yù)期的，預(yù)計(jì)全年地產(chǎn)投資增速達(dá)到10-15％左右，其中量增長(zhǎng)占5-10％。債務(wù)問題讓地方政府對(duì)基建力不從心。除了地產(chǎn)投資，另外一個(gè)支撐鋼材需求的基建投資同樣面臨市場(chǎng)的質(zhì)疑。相較于對(duì)地產(chǎn)投資的樂觀，對(duì)于今年的基建投資篤慧表示相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度?！敖衲昊ê诵膯栴}在于地方政府缺錢，政府的能力和意愿出現(xiàn)矛盾，基建整體擴(kuò)張空間有限，后期需要再觀察，今年需求端主要還是依靠地產(chǎn)上行對(duì)沖基建下行”?！百I近拋遠(yuǎn)”依然誘人因?yàn)楣┙o與需求兩端預(yù)期都出現(xiàn)悲觀因素，疊加近期庫存增長(zhǎng)，期貨價(jià)格被大幅打壓，但近期的現(xiàn)貨成交量與現(xiàn)貨價(jià)格依然保持不錯(cuò)的水平，期現(xiàn)基差再次拉大。當(dāng)前在行政手段的干預(yù)下，產(chǎn)能周期與利潤(rùn)周期被暫時(shí)固化，但市場(chǎng)相信這種固化不可能一直持續(xù)，價(jià)格會(huì)在將來某一天政策托底消失后突然掉頭想下，只是這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是人為因素決定，沒有內(nèi)在產(chǎn)業(yè)規(guī)律可循，所以在價(jià)差合理的情況下（安全邊際較大），“買近拋遠(yuǎn)”就像購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)收益比非常誘人的“彩票”，并且這個(gè)彩票在2018年每次1、5、10主力合約臨近交割時(shí)都成功兌現(xiàn)了。天津無縫鋼管廠銷售m.flash-electronics.com